熱視線の注がれる米エヌビディアの決算！？…米中における懸念点とは
こんにちは。
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目次
熱視線の注がれる米エヌビディアの決算！？
…米中における懸念点とは
8月27日に米エヌビディアの5～7月
期決算発表が予定されています。
決算開示後のアナリスト説明会では
ファンCEOが出席し、対中輸出規制
の影響や今後の業績見通しについて
説明予定で注目が集まっています。
【影響力の大きいエヌビディア…】
米エヌビディアの時価総額は7月、
世界の企業として初めて4兆㌦
（約588兆円）を突破しました。
これは日本の全上場企業の時価総
額（約970兆円）の約6割にも匹敵
し、株式市場全体への影響力はか
つてない程に高まっています。
米アルファベットや米メタなどテク
ノロジー大手がAI開発への巨額投資
を続けるなかでエヌビディアはAI半
導体で独走状態にあり、今回の発表
でもAI投資の恩恵による高い成長が
続いている状況を示すと期待されて
います。
米中対立がもたらす地政学リスクの
悪影響をどこまで払拭できるかが焦
点です。
【懸念材料も…】
好調が期待される一方で、懸念材料
も米国側と中国側の両面にあります。
米国においては、対中輸出規制の対
象からエヌビディアを外す見返りと
して、中国向け販売収益の15％を事
実上の上納金として政府に支払うよ
う要求されています。
また中国では、セキュリティーの脆
弱性を理由にエヌビディアの半導体
を使わないように注意喚起が広がっ
ており業績面への影響が懸念されて
います。
こうした地政学リスクを払拭して、
高成長の維持に向けた道筋を示せる
か、エヌビディアの決算に市場関係
者の熱い視線が注がれています。
先週の株式＆為替相場（前週末比）
日経平均：42,633円（－745円）
ドル円：146.88円
NYダウ：45,631.74㌦（＋685㌦）
先週の日経平均株価
先週の日経平均株価は利益確定売
りに押される展開が続き下落、節
目の43,000円を下回りました。
特にソフトバンクGやサンリオな
ど足元の動きが良かった主力銘柄
が大きく売られたことから、 日本
株全体の調整色が強くなりました。
荒い値動きが続くことが予想され
るため注意が必要です。
⇒米国株式市場では、22日のジャ
クソンホール会議におけるパウエ
ルFRB議長の講演に注目が集まっ
ており様子見姿勢が強まりました。
また8月27日にはエヌビディアの5
～7月決算発表も予定されておりハ
イテク株は期待と不安が入り混じ
り予想の難しい値動きとなってい
ます。
【資金の流れ】
半導体関連株 ⇒ 好決算銘柄
米ドル ⇒ 円
ジャクソンホール会議から見る日米金融政策の方向性
【解説】
ジャクソンホール会議は毎年8月に
行われる、世界各国の金融関係者が
集まり金融・経済に関する重要テー
マについて議論を交わす国際的なシ
ンポジウムです。
特に今年は米FRBパウエル議長の講
演に注目が集まりました。
【ポイント】
パウエル議長は7月分雇用統計が市場
予想を大きく下回る結果だったことな
どを受け、雇用悪化と景気減速への強
い懸念を示しました。9月の米FOMC
（金融政策を決める会議）での利下げ
再開を示唆する内容と言えます。
【今後の影響】
年内2～3回の利下げが予想される米国
に対し、日銀は秋以降の利上げ（現在
0.5%）が有力視されています。
日米の金融政策が逆方向に動き出すこ
とで金利差が縮小し、円高ドル安の圧
力が強まることが予想されます。
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