これまでと異なる円安下での株価下落！？…日本株下落の要因と見通し
こんにちは。
日々変化する経済の動向。
資産の運用や管理などにも少しでも
役立ててほしいと思い、お金のミニ
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目次
これまでと異なる円安下での株価下落！？
…日本株下落の要因と見通し
年初から3月までは世界の株式市場で
日本株が一人勝ちの状況でした。
ただ4月に入ってからは一転して
日本株の弱さが際立っています。
日本株下落の要因と今後の見通しに
ついてまとめてみました。
【追加利上げ観測が要因…】
イラン、シリア、イラクでの爆発の
報道やイスラエルによるイランへの
報復行動への懸念が高まり、原油価
格が上昇したこと(中東リスクの高ま
り)に加えて、円安傾向が強まってい
ることが株価下落の要因と考えられ
ます。
従来は円安＝輸出企業にプラスとな
るため、輸出産業のウエイトが大き
い日経平均にとってはプラス要因で
した。
しかし足元で円安が株安をもたらし
ている理由は日銀の追加利上げ観測
の高まりにあります。
19日のG20財務相・中央銀行総裁会
議後の記者会見でも、植田総裁はこ
れ以上の円安が進めば 金融政策の変
更もあり得る、と発言しています。
早期の追加利上げは株式市場には
大きな逆風となります。
【行き過ぎた株価上昇の反動…】
さらに足元の日本株急落は一時的な
現象ではなく、昨年来の日本株の
過度の上昇分が剥落し始めた事を
示唆している可能性もありそうです。
消費者物価上昇率(インフレ)が40年
ぶりの歴史的水準まで上振れるなか
で日銀は異例の低金利を維持してき
ました。
増幅された金融緩和の効果によって
過度に押し上げられた株価がいよいよ
本格的な調整局面を迎えているのかも
知れません。
日銀の金融政策動向には注視が必要です。
先週の株式＆為替相場（前週末比）
日経平均：37,068円（－2,455円）
ドル円：154.64円
NY株式：37,986.40㌦（＋3㌦）
先週の日経平均株価
先週の日経平均株価は6％を超える
大幅下落でした。
下落幅としてはコロナ感染拡大が
始まった2020年3月以来の大きさ
です。
米長期金利上昇から半導体関連など
ハイテク株が大きく下落しています。
また中東の地政学リスク(戦争リスク)
が高まったことがダメ押し要因となり
ました。
⇒為替市場では1㌦＝154円台後半と
34年ぶりの安値を付ける場面があり
ました。
ただ足元の円安は「ドル高(ドルが他
通貨全般に対して高い)」の側面が強く、
投機的とは言い切れないため、
1㌦＝155円を超えても円買いの為替
介入には踏み切りにくいとも見られ
ています。
【資金の流れ】
ハイテク株 ⇒ 輸出関連株
円 ⇒ 米ドル
世界経済見通しは良好なものの、ドル高の現状には懸念も
【解説】
国際通貨基金（IMF）が公表した
世界経済見通しによると、2024年
の世界の成長率予測値は前回から
上方修正され＋3.2%となりました。
上方修正の主な理由は米国成長率
予測の大幅な上振れ(＋2.1％→＋2.6%)
です。
【ポイント】
2023年の成長率と2025年の成長率
見通しも同じく＋3.2%であること
からも、現時点での世界の潜在成長
率は＋3.2%水準と考えられます。
表面的な数字は非常に良好なもの
ですが、米ドル高傾向には警戒が
必要です。
【今後の影響】
いま世界全体が本格的な利下げ局面
に近づくなか、米国では利下げ観測
が後退を続けています。
その結果ドル独歩高の様相が強まって
いますが、この環境が続けば景気下振
れのリスクが高まる国も出てくると見
られます。
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しており、投資勧誘を目的として作成したもの
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